分析師報(bào)告是個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資決策時(shí)重要的依據(jù)。由于分析師的利益與發(fā)行證券的公司利益之間有時(shí)會存在一致的地方，導(dǎo)致分析師在利益沖突之下產(chǎn)生樂觀傾向，給出較高的購買評級，誤導(dǎo)投資者。為了保障投資者權(quán)益，證券交易委員會強(qiáng)制分析師披露所有利益沖突。然而，在學(xué)術(shù)領(lǐng)域，這種披露到底有多大程度會影響投資決策尚無定論，仍有爭議。

近日，bwin必贏唯一官網(wǎng)劉園園副教授及合作者通過實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的研究方法，從投資期限的角度，提出投資期限會產(chǎn)生利益沖突對投資意向影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，利益沖突降低投資意向的效應(yīng)僅在投資者計(jì)劃短期持有股票的情形下出現(xiàn)。當(dāng)投資者計(jì)劃長期持有，則利益沖突對投資意向沒有影響。此外，該研究還探索了可能的心理機(jī)制，研究發(fā)現(xiàn)了投資者對分析師信任和專業(yè)性感知是此交互效應(yīng)的中介機(jī)制。

該研究成果以“Are Investors Warned by Disclosure of Conflicts of Interest? The Moderating Effect of Investment Horizon”為題被《會計(jì)評論》（The Accounting Review）接受并在線發(fā)表。The Accounting Review是管理類頂級24種期刊(UTD 24)之一。bwin必贏唯一官網(wǎng)為論文第一完成單位。

論文鏈接: https://doi.org/10.2308/tar-2017-0284